我們通常把證券市場(chǎng)上資金實(shí)力在10萬(wàn)元以下的投資者稱(chēng)為散戶(hù)，這類(lèi)人群在我國(guó)證券市場(chǎng)中占比超過(guò)45%，足見(jiàn)群眾基礎(chǔ)之大。但是散戶(hù)們因?yàn)槌３！白窛q殺跌”而被戲稱(chēng)為韭菜，難逃被割的命運(yùn)，所以本質(zhì)上極其脆弱。
長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，任何投資者的生存周期都不可能超過(guò)交易市場(chǎng)，也無(wú)法預(yù)測(cè)各種不確定風(fēng)險(xiǎn)，我們?cè)谕顿Y過(guò)程中不可避免會(huì)受到非理性因素的影響，這些主觀(guān)的非理性因素可以概括為“散戶(hù)思維”。
與散戶(hù)思維相對(duì)應(yīng)的是“認(rèn)知偏差”，每個(gè)人的大腦和所處環(huán)境不同，所接受信息的全面性和真實(shí)性有所差異，這就形成了對(duì)信息處理、反饋的不同等級(jí)。維基百科列出了100多種認(rèn)知偏差的類(lèi)型，作為投資者來(lái)說(shuō)，我們需要認(rèn)識(shí)到幾種常見(jiàn)而最為“致命”的認(rèn)知偏差并加以改善，才能擺脫“散戶(hù)思維”，向更高層次的認(rèn)知進(jìn)階。
警惕跟風(fēng)操作
一般來(lái)說(shuō)，專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者掌握的信息要比散戶(hù)多而全面，交易員能夠接觸到“內(nèi)幕信息”的幾率遠(yuǎn)大于散戶(hù)，一手消息無(wú)疑更利于投資決策，而散戶(hù)在沒(méi)有更多信息源的情況下，則更傾向跟風(fēng)操作，如果大家都買(mǎi)入/賣(mài)出，那么跟風(fēng)便是正確和安全的，但這種從眾心理會(huì)讓人失去理智，更容易追漲殺跌，結(jié)果就是踏空或者盈利微弱。
我們天然具有社會(huì)性，生活在人群中才會(huì)有安全感，遇到風(fēng)險(xiǎn)會(huì)本能回避。在波動(dòng)性極高的交易市場(chǎng)，變化每時(shí)每刻都在發(fā)生，所以我們需要找到“同伴“才能維持安全感，這也是為什么炒股、炒幣的散戶(hù)建了那么多微信、QQ群，美其名曰交流心得，其實(shí)是為了尋求認(rèn)同感和安全感。
這種尋求安全感的從眾心理，會(huì)進(jìn)一步引發(fā)投資中的“羊群效應(yīng)”，大家做什么，你也想跟著做什么，買(mǎi)哪支股、炒哪個(gè)幣，都要事先觀(guān)察一番，但是這種觀(guān)察并不一定會(huì)基于邏輯和真實(shí)性。這樣的例子比比皆是，比如當(dāng)大家普遍不看好市場(chǎng)時(shí)，即使某類(lèi)投資產(chǎn)品具備良好的成長(zhǎng)性，也鮮少有人問(wèn)津，但是當(dāng)市場(chǎng)熱度增高，大家就會(huì)瘋狂“殺入”，即便是此前表現(xiàn)不佳的產(chǎn)品，這時(shí)如果你問(wèn)他為什么買(mǎi)，他也許會(huì)說(shuō)“我看好它的前景”。
從眾心理是人性的一部分，不能以好壞來(lái)定論，但想要在投資中獲益，我們必須擁有獨(dú)立思考和分析的能力。
在交易之前，最好制定一個(gè)包含獲利點(diǎn)和止損點(diǎn)的目標(biāo)，讓這個(gè)目標(biāo)來(lái)主導(dǎo)你的行為，任何不利于目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的做法都要警惕，比如追漲殺跌可能會(huì)讓你踏空、跟風(fēng)可能會(huì)讓你買(mǎi)到前景不佳的產(chǎn)品、過(guò)于聽(tīng)信分析師可能會(huì)讓你失去判斷。
其次，要培養(yǎng)自己的長(zhǎng)線(xiàn)投資能力，減少頻繁的短線(xiàn)交易，研究顯示，年輕人比年紀(jì)略大的人更容易傾向于頻繁交易，尤以男性為主，頻繁交易大概率會(huì)讓你虧損，貢獻(xiàn)了大量本金和手續(xù)費(fèi)不說(shuō)，還加劇了市場(chǎng)泡沫，所以在投資中也需要“管住手”，在眾人狂熱時(shí)不要急于操作，而要不斷培養(yǎng)耐心、善于分析市場(chǎng)基本面，也就是價(jià)格背后的內(nèi)在因素，只有這樣才能提高長(zhǎng)線(xiàn)投資能力，賺到“大趨勢(shì)”的錢(qián)。
不愿止損只會(huì)讓你虧得更多
除了跟風(fēng)操作，“不愿止損”也是投資者易犯的錯(cuò)誤。一個(gè)典型的例子是，明明你買(mǎi)的這支股已經(jīng)虧掉不少了，但是遲遲不愿割肉，心里想著反正已經(jīng)虧了，說(shuō)不定盤(pán)面不久就要反轉(zhuǎn)，馬上就能回本了。這種依靠直覺(jué)的判斷，會(huì)讓你在不愿止損的情況下虧得更多。
至于為什么會(huì)出現(xiàn)這種主觀(guān)直覺(jué)，其實(shí)是因?yàn)槲覀儼驯緛?lái)互不相關(guān)的兩件事情聯(lián)系到了一起。就拿擲硬幣來(lái)說(shuō)，假如你前面拋出10次都是正面，那么你會(huì)想當(dāng)然地認(rèn)為下一次拋出反面的概率要大于50%。
實(shí)際上，不管你前面拋出了10次正面、20次正面還是100次正面，都不會(huì)影響后面每一次投擲的結(jié)果，這就是把“相互獨(dú)立事件”當(dāng)成“相互關(guān)聯(lián)事件”的例子，這種想法會(huì)讓我們陷入“賭徒謬誤”，也就是輸?shù)拇螖?shù)越多，越覺(jué)得贏(yíng)得概率會(huì)變大，這也解釋了為什么很多人連本金都虧掉了，卻還是不愿意割肉離場(chǎng)。
不愿止損，其實(shí)就等于任憑事物繼續(xù)惡化下去，這與我們?cè)谕顿Y中掙錢(qián)的目標(biāo)相悖，也會(huì)影響到我們的投資心態(tài)。股市流傳著一句話(huà)，最重要的不是獲取最大化的利潤(rùn)，而是保本，這不僅說(shuō)明了交易市場(chǎng)的殘酷性，也側(cè)面提醒了投資者及時(shí)止損的重要性。
學(xué)會(huì)定額止損是一個(gè)不錯(cuò)的辦法，雖然形式上看起來(lái) “笨”，但對(duì)于多數(shù)散戶(hù)投資者非常有用。將虧損額設(shè)置為一個(gè)固定比例，一旦虧損大于這個(gè)比例就及時(shí)平倉(cāng)，比例依人而定，主要從個(gè)人能承受的最大虧損限制以及交易產(chǎn)品的隨機(jī)波動(dòng)性中尋求平衡點(diǎn)，但并非一成不變。定額止損能夠讓我們避免過(guò)分依賴(lài)行情變化，同時(shí)減少因交易波動(dòng)帶來(lái)的危害。
其次要明白，止損在某種程度上等于獲利。
舉個(gè)例子，假如你投資某個(gè)產(chǎn)品的本金是10萬(wàn)，一段時(shí)間后虧成了9萬(wàn)，虧損率是1÷10＝10%，要想從9萬(wàn)恢復(fù)到10萬(wàn)，贏(yíng)利率是1÷9＝11.1%；如果從10萬(wàn)虧成了5萬(wàn)，虧損率是50%，恢復(fù)的贏(yíng)利率將需要100%。
這就是說(shuō)，不愿止損的時(shí)間越長(zhǎng)，你只會(huì)搭上更多的本金。止損看似不能賺錢(qián)，但能夠保證你在市場(chǎng)中長(zhǎng)久地生存，只有活著才是最重要的事，否則連咸魚(yú)翻身的機(jī)會(huì)都沒(méi)有，從這個(gè)意義來(lái)說(shuō)，止損就是獲利。
過(guò)度自信是天敵
學(xué)會(huì)了不跟風(fēng)和及時(shí)止損，其實(shí)已經(jīng)接近一名合格投資者了，但如果你善于觀(guān)察，會(huì)發(fā)現(xiàn)我們?cè)谧孕胚@件事情上的表現(xiàn)也會(huì)影響到投資決策，如果表現(xiàn)為過(guò)度自信，則更容易傾向于沖動(dòng)投資，如果表現(xiàn)為過(guò)度不自信（過(guò)度恐懼），則有可能患得患失、錯(cuò)過(guò)大好機(jī)遇。
假如你參加一個(gè)創(chuàng)業(yè)論壇，有人說(shuō)，覺(jué)得自己剛創(chuàng)立的公司能活過(guò)五年的請(qǐng)舉手，這時(shí)你一定會(huì)看見(jiàn)多數(shù)人都舉起了手。但真實(shí)情況是怎樣的呢？一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，初創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)非常高，能活過(guò)5年的概率不超過(guò)1/3，也就是說(shuō)，60%的初創(chuàng)企業(yè)會(huì)在5年內(nèi)消亡。這表明，多數(shù)人對(duì)自身能力的認(rèn)知都超過(guò)了真實(shí)水平。
為什么會(huì)這樣？一個(gè)原因是我們面對(duì)越難的問(wèn)題，越容易產(chǎn)生過(guò)度自信，比如我們通常會(huì)相信買(mǎi)彩票能中大獎(jiǎng)、百年洪災(zāi)不會(huì)再出現(xiàn)或者高風(fēng)險(xiǎn)投資一定會(huì)賺錢(qián)等；另外，當(dāng)我們的行為能夠得到快速而清晰的反饋時(shí)，會(huì)對(duì)信心做出一定調(diào)整，但對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，反饋時(shí)間往往比較慢，所以我們更傾向于將成功歸因?yàn)樽约旱哪芰?，進(jìn)而引發(fā)過(guò)度自信。過(guò)度自信可能會(huì)使我們自我感覺(jué)良好、愿意承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)讓我們更容易錯(cuò)判形勢(shì)，形成非理智決策，作為投資者，需要對(duì)此進(jìn)行規(guī)避。
前文也說(shuō)到，為避免跟風(fēng)操作，需要培養(yǎng)長(zhǎng)線(xiàn)投資能力，其實(shí)這一點(diǎn)對(duì)于應(yīng)對(duì)過(guò)度自信同樣重要。因?yàn)槎叹€(xiàn)頻繁交易有時(shí)不僅出于跟風(fēng)，同時(shí)也是投資者過(guò)度自信的表現(xiàn)之一，抱著短期內(nèi)“一把梭哈、賺個(gè)盆體滿(mǎn)缽”的期望，結(jié)果往往不盡人意，所以“長(zhǎng)線(xiàn)是金”這個(gè)理念值得所有投資者終生學(xué)習(xí)。
此外，我們需要經(jīng)常鍛煉自己的逆向思維，查理·芒格經(jīng)常提醒投資者，一件事情有好有壞，一定要反過(guò)來(lái)想，只有正反雙向思考，才能避免被片面信息影響，從而看清事物的全貌，做出最有利于投資的決策。當(dāng)遇到某類(lèi)“黑馬”產(chǎn)品時(shí)，在“果斷買(mǎi)、全部買(mǎi)”的第一反應(yīng)之外，還應(yīng)該想想市場(chǎng)如何運(yùn)行、由誰(shuí)來(lái)操作、目的是什么、我賺的錢(qián)從哪里來(lái)、主力獲利來(lái)自哪里這些問(wèn)題，而不是依靠部分信息和直覺(jué)做出盲目判斷。
不要小看散戶(hù)的力量，這句話(huà)本是對(duì)偌大散戶(hù)市場(chǎng)的概括，但散戶(hù)擁有自由可支配資金、交易策略靈活性的優(yōu)勢(shì)，只要避免并改善以上三種思維，我們就能從“初級(jí)散戶(hù)”進(jìn)階到“高級(jí)散戶(hù)”，爆發(fā)出自己的力量。
